一、概述

進(jìn)入二季度，隨著市場需求由爆發(fā)期轉(zhuǎn)為平穩(wěn)期，“金三銀四”預(yù)期落空，疊加整體鋼材產(chǎn)量見頂以及原料端成本邊際坍塌，致使鋼材價格自一季度末便開始了“跌跌不休”的過程。盤扣式鋼管腳手架的價格也在上游原料支撐動能不足，下游消費(fèi)需求跟進(jìn)不濟(jì)的雙重打壓下供需矛盾逐漸積累。但進(jìn)入5月份，市場間斷性流露企穩(wěn)跡象，不過盤扣腳手架以及整體鋼材市場價格是否能真正見底反彈，還是要從整體鋼材產(chǎn)量壓減實(shí)現(xiàn)程度以及消費(fèi)恢復(fù)支撐力度兩方面來推演分析：

(資料圖)

二、價格屢創(chuàng)新低

自3月中旬開始，全國盤扣腳手架價格在成本支撐下移和下游需求低迷的共同作用下一路下跌，以唐山市場2.5m立桿價格為例，截至5月上旬，3月15日為年內(nèi)最高價為6180元/噸，下行至今日5440元/噸，跌幅為740元/噸，價格走勢與去年極為相似，但價格重心卻同比下移逾1000元/噸。期間分別于3月25日-3月31日、4月23日-4月27日出現(xiàn)兩次價格短暫企穩(wěn)，但維持時間較短約為4-5個工作日。而伴隨著五一節(jié)前補(bǔ)庫與節(jié)后產(chǎn)能壓減的刺激下，盤扣腳手架價格再度企穩(wěn)甚至反彈，但大概率仍是短暫行為。

三、鋼材產(chǎn)量居于高位

截至5月8日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.49%，環(huán)比下降1.14%，同比增加1.74%；日均鐵水產(chǎn)量240.48萬噸，環(huán)比下降3.06萬噸，同比增加3.74萬噸。雖然在4月下旬日均鐵水產(chǎn)量見頂后呈現(xiàn)逐步減量的態(tài)勢，但與目前下游低迷的需求情況相比其降幅與降速實(shí)在杯水車薪。且隨著西北聯(lián)鋼集中檢修完成后，鐵水的下降速度將進(jìn)一步放緩，加之目前原料端價格跌幅大于成品材價格跌幅，鋼廠即期利潤有所修復(fù)，部分地區(qū)鋼廠甚至提高了高爐產(chǎn)能利用率。所以綜合來看，短期內(nèi)高爐減產(chǎn)力度和持續(xù)性對于鋼材供需基本面的改善效果將極為有限。

四、降庫速度不及預(yù)期

據(jù)Mysteel和新華指數(shù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本期（5月4日至5月11日），全國五大品種鋼材總社會庫存為1330.45萬噸，環(huán)比減少44.59萬噸。前一周受到五一間假期影響，多數(shù)區(qū)域發(fā)貨受限，同時市場消耗能力亦出現(xiàn)減弱，進(jìn)而使得各端庫存環(huán)比累增，去庫表現(xiàn)不容樂觀。雖本周社庫與廠庫數(shù)據(jù)較上周均有明顯下降，但考慮到五一假期間社會庫存的累積，本周的降庫行情也為預(yù)期內(nèi)的市場正?；謴?fù)。

五、下游需求端

·房地產(chǎn)方面

1-4月10家房企銷售面積呈負(fù)增長，8家房企銷售面積實(shí)現(xiàn)正增長。4月重點(diǎn)房企銷售不及3月，但由于去年同期基數(shù)較低，同比仍實(shí)現(xiàn)正增長。業(yè)內(nèi)人士表示，年后樓市的明顯升溫，是受到前期積壓的需求密集釋放影響，后續(xù)市場活躍度有所回落，從而導(dǎo)致4月銷售環(huán)比下行。隨著各地政策的進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整及宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步修復(fù)，二季度全國房地產(chǎn)市場有望企穩(wěn)。

·基建方面

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，2023年4月，全國各地共開工9123個項目，總投資額約28093.26億元，環(huán)比下降34.0%。

4月18日，財政部公布，2023年1-3月各地發(fā)行新增專項債券13228億元，主要支持市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)、基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施、社會事業(yè)以及保障性住房等重點(diǎn)領(lǐng)域。財通證券表示，展望二季度，在氣候相對適宜、專項債及信貸資金相對充裕的支持下，在建項目的施工進(jìn)度或?qū)⒓涌臁?/p>

六、總結(jié)

自三月中旬開始，全國盤扣腳手架價格乃至整個鋼市價格打開了下行通道，兩個月的時間里雖然有幾次企穩(wěn)反彈，但也是短暫的超跌后的市場自我修復(fù)。市場何時才能真正見底反彈，還是要聚焦于供應(yīng)和需求兩方面。

從5月份的情況看，淡季逐步到來，南方進(jìn)入雨水多發(fā)季節(jié)，消費(fèi)的支撐度在逐步向下，5月份需求或?qū)⒊尸F(xiàn)環(huán)比大幅回落的態(tài)勢。雖然基建與地產(chǎn)后端的相關(guān)領(lǐng)域后面的預(yù)期要好于制造業(yè)，但實(shí)際傳導(dǎo)到鋼材成交仍需時日。

所以短期內(nèi)調(diào)節(jié)市場供需格局的“重任”或交由供給端鋼材產(chǎn)量可能見效稍快于對需求端回升的期待。不過鑒于目前鋼廠利潤在原料端降幅大于成品端的背景下有所修復(fù)，所以短期整體鋼材產(chǎn)量下降幅度與速度或?qū)⒂邢蕖＞C合來看，預(yù)計5月仍將有100-200的下調(diào)空間，屆時完成后市場或?qū)⒂?月中上旬初步顯現(xiàn)底部位置。

免責(zé)聲明：Mysteel力求使用的信息準(zhǔn)確、信息所述內(nèi)容及觀點(diǎn)的客觀公正，但并不保證其是否需要進(jìn)行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，并不構(gòu)成對客戶決策的直接建議，客戶不應(yīng)以此取代自己的獨(dú)立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關(guān)。本報告版權(quán)歸Mysteel所有，未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載，違者必究。