智通財經(jīng)獲悉，中泰國際發(fā)布研究報告稱，因一季度業(yè)績，分別下調(diào)新天綠色能源(00956)2023-24年股東凈利潤預(yù)測5.8%及6.0%，并新增2025年估算。公司運(yùn)營表現(xiàn)有望改善，但是保守地將2023年目標(biāo)市盈率由8.0倍降低至7.0倍以反映資本市場波動的風(fēng)險，相應(yīng)將H股目標(biāo)價由5.58港元下調(diào)至4.88港元，對應(yīng)46.2%上升空間。重申“買入”評級。

▍中泰國際主要觀點(diǎn)如下：

2023年一季度股東凈利潤同比下跌10.4%

(資料圖)

公司日前公布遜于預(yù)期的2023年一季度業(yè)績。股東凈利潤同比下跌10.4%至8.4億元(人民幣，下同)，主因營業(yè)成本同比上漲8.1%至49.9億元，收入僅同比增加3.6%至65.6億元。期內(nèi)風(fēng)電發(fā)電量同比上升3.6%至4,064吉瓦時。

天然氣銷售量同比下跌6.1%至1,426百萬立方米，其中批發(fā)和零售量(不含CNG/LNG)分別同比下跌4.2%和9.0%至873及531百萬立方米，兩者均差于我們預(yù)計。

預(yù)期唐山LNG項目6月開始分階段投運(yùn)，明年起將明顯貢獻(xiàn)盈利

預(yù)計唐山LNG碼頭項目一階段今年6月開始分階段投運(yùn)，設(shè)計接卸能力為500萬噸/年。明年起項目開始提供較明顯盈利貢獻(xiàn)，并逐步提升。

期待發(fā)電及售氣量改善

隨著內(nèi)地工商業(yè)持續(xù)恢復(fù)，期待公司發(fā)電及售氣量穩(wěn)定及漸漸改善。公司昨天公布的4月運(yùn)營數(shù)字也印證看法。上月風(fēng)電發(fā)電量同比上升5.5%，升幅優(yōu)于一季度。

天然氣銷售量僅同比下跌6.6%，跌幅與一季度相若。預(yù)計2023年全年風(fēng)電發(fā)電量及天然氣銷售量分別同比增加6.1%及1.3%，2024年則同比上升5.8%及3.9%。

風(fēng)險提示：

(一)應(yīng)收賬款風(fēng)險、(二)并網(wǎng)電價大幅下跌、(三)天然氣成本急漲。